在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

23岁属什么生肖　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán23岁属什么生肖)媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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