美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟>

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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